Con el telón de fondo de la reapertura tras tres años de políticas de crecimiento cero, el primer ministro saliente de China, Li Keqiang, ha fijado un objetivo de crecimiento del PBI en torno al 5% para 2023. Se trata de un objetivo inferior al fijado por el Gobierno el año pasado (5,5%), aunque este año el consumo recibirá un enorme impulso gracias a la reapertura.
En otras palabras, el objetivo de crecimiento del PBI para 2023 de Li, anunciado el 4 de marzo en su último informe, presentado durante las «dos sesiones», parece muy conservador. ¿A qué se debe?
En primer lugar, el Gobierno chino, y en especial el primer ministro entrante Li Qiang, no quiere arriesgarse a quedarse otra vez por debajo de su objetivo de crecimiento, como ocurrió en 2022.
Aunque el consumo se está recuperando, la demanda externa sigue siendo débil, y es difícil saber si la inversión privada se disparará, dadas las dudas sobre el papel del sector privado en la economía china y la creciente cautela de los inversores extranjeros. Además, el sector inmobiliario sigue lastrando el crecimiento.
En segundo lugar, el Gobierno chino no parece dispuesto a impulsar una política fiscal muy laxa para garantizar un mayor crecimiento. En concreto, el déficit presupuestario está fijado en el 3% para 2023, ligeramente superior al del año pasado (2,8%) pero inferior al de 2020 (3,6%) y 2021 (3,2%).
En la misma línea, la emisión de bonos especiales de los gobiernos locales, cuyo objetivo es de 3,8 billones, es sólo moderadamente superior a la media de 2020 a 2022 (entre 3,65 billones y 3,7 billones de yuanes), incluso en un momento en que se espera que las ventas de terrenos se estanquen tras más de un año de contracción.
Por último, en cuanto a la política monetaria, el Gobierno sigue utilizando la misma formulación que en informes anteriores: La oferta monetaria y la financiación social total serán coherentes con el crecimiento económico nominal. Esto significa también que, por el momento, no cabe esperar una explosión del crédito o, dicho de otro modo, que la política monetaria no se utilizará para impulsar el crecimiento más allá del impacto positivo de la reapertura.
A más largo plazo, el Gobierno seguirá impulsando un cambio estructural de la economía china. En los últimos años se han introducido normas más estrictas para contener el riesgo financiero y alcanzar objetivos más sociales, como la ecologización de la economía y la seguridad alimentaria.
Se trata de una señal importante de que el Gobierno chino reconoce que ya no es posible un crecimiento excesivo. Tampoco es deseable, porque sólo crea más desequilibrios financieros. El crecimiento sostenible se ha convertido en un concepto clave de la nueva narrativa económica china.
En este contexto, la seguridad del empleo es claramente uno de los objetivos más importantes. El último informe de gobierno de Li Keqiang se centró mucho en la necesidad de puestos de trabajo, con un objetivo de creación de empleo más alto, de 12 millones, en comparación con años anteriores (11 millones, salvo el objetivo aún más bajo de 2020, después de que Covid-19 afectara a China).
El objetivo de empleo más elevado refleja la preocupación del Gobierno por el mercado laboral, especialmente para los trabajadores jóvenes, casi el 20% de los cuales estaban desempleados durante la primavera de 2022. En otras palabras, el Gobierno quiere asegurarse de que el actual impulso de crecimiento del empleo, derivado de la reapertura, se mantenga a lo largo de 2023.
Esto también explica la reciente ofensiva de seducción de Pekín destinada a mantener la gran cuota de inversión extranjera directa de China, que constituye una parte significativa del empleo en el sector manufacturero del país.
Las medidas actuales de diversificación de la cadena de suministro no ayudarán a China a cumplir el objetivo de empleo. Tampoco lo hará el sector privado chino, una fuente de empleo aún más importante, a menos que se relajen las estrictas regulaciones que han azotado al sector tecnológico, pero también al inmobiliario, en los últimos años.
El Presidente Xi Jinping indicó, en su discurso en la Asamblea Popular Nacional de octubre de 2022, que espera más apoyo del sector privado, pero sigue sin estar claro si lo obtendrá.
Así pues, el objetivo de crecimiento del 5% es coherente con los retos actuales a los que se enfrenta la economía china y con los objetivos más diversificados del Gobierno, más allá del crecimiento económico. La creación de más puestos de trabajo es una parte esencial de la nueva narrativa de crecimiento sostenible de China, lo que explica el mayor objetivo de creación de empleo con el que se despide Li Keqiang.
Sin embargo, Pekín debe enfrentarse a la incertidumbre sobre el interés de los inversores privados extranjeros y chinos en crear más puestos de trabajo.
*Alicia García Herrero es economista jefe para Asia-Pacífico de Natixis. También es miembro del grupo de reflexión europeo Bruegel.
Artículo publicado originalmente en Asia Times.
Foto de portada: Li Keqiang. Xinhua
