El presidente brasileño, Lula da Silva, atacó el orden económico global en la cumbre financiera internacional del mes pasado en París, criticando el dominio del dólar estadounidense (EE. UU.) como moneda para el comercio internacional. Anteriormente propuso una moneda BRICS similar al euro como alternativa, y sugirió que esto se discuta en la cumbre BRICS del próximo mes en Sudáfrica.
Rusia parece ser el miembro de los BRICS más a favor, lo que no sorprende, ya que en gran medida se le ha impedido comerciar con el dólar debido a las sanciones que le impuso Estados Unidos debido a su invasión de Ucrania. Pero, ¿es realista una moneda BRICS?
Aly-Khan Satchu, director ejecutivo de Rich Management, cree que sí. ‘El catalizador del movimiento para encontrar una alternativa al dólar fue la sanción de las reservas de divisas en dólares de Rusia. Esta respuesta instintiva de los EE.UU señaló en todo el mundo que las reservas de dólares se mantienen por capricho y dictado de las autoridades de los EE.UU.
Él ve la necesidad de arrebatarle la soberanía al dólar y a EE.UU hacia los BRICS. “Ya hemos visto un aumento de los asentamientos en monedas locales como la rupia [de la India], el yuan chino y el dinar de los Emiratos Árabes Unidos. Estamos viendo cambios que se alejan de la arquitectura del petrodólar. Rusia e India ahora están fijando el precio del petróleo a través del índice de referencia de Dubái.’
“China no cumple con la mayoría de los requisitos técnicos para hacer del yuan una moneda de reserva”
Pero, ¿es factible crear una moneda común en cinco naciones repartidas por todo el mundo?
Satchu cree que sí. “Creo que la propuesta es que la moneda se valore en una canasta de productos físicos que es más sólida que el actual régimen del dólar donde la impresora está controlada por los EE.UU. Preveo que la moneda comience como una moneda para el intercambio comercial, lo que permitirá a los países BRICS locales conservar sus propias monedas con fines de gestión de la política monetaria”.
Satchu no cree que las grandes disparidades entre las economías y monedas BRICS hagan imposible la creación de una moneda común. «A diferencia del euro, no preveo una talla única para todos, pero la moneda BRICS se utiliza como medio de intercambio fuera del sistema del dólar».
No todos están de acuerdo. Iraj Abedian, director ejecutivo de Pan-African Investment and Research Services, ve el impulso de una moneda BRICS como un movimiento en gran medida político de China para afirmarse en el mundo, creyendo que dicha moneda se basaría principalmente en el yuan chino. Pero China no cumple con la mayoría de los requisitos técnicos para hacer del yuan una moneda de reserva, señala. Su sistema bancario y sus mercados financieros no son lo suficientemente estables, bien regulados, transparentes o creíbles a nivel mundial.
Abedian también cree que las economías BRICS carecen de la diversidad necesaria para sostener una moneda conjunta. ‘No hay suficiente flujo bilateral. Rusia venderá petróleo y gas a China y nada más. Tres miembros de BRICS, Rusia, Brasil y Sudáfrica, son básicamente exportadores de productos básicos con poco potencial para el comercio dentro del bloque.
“El intercambio de divisas en BRICS requiere que las economías de cada lado estén más o menos equilibradas”
Donald MacKay, director de XA Global Trade Advisers, cree que «la charla interminable sobre una moneda BRICS no es más que un sueño febril». Él dice que en 2013, China e India firmaron un acuerdo de intercambio de divisas, lo que les permitió cambiar yuanes por rupias y viceversa.
“En 2015, China exportó bienes por valor de mil millones de dólares a la India, pero luego se negó a aceptar el yuan como pago y, en cambio, quiso mantener el dinero en la India para ayudar a financiar las inversiones chinas en la India. Si esto no pudo funcionar, no hay motivo para pensar que podría funcionar a mayor escala.
Él cree que el acuerdo de 2013 expuso las limitaciones del intercambio de divisas en BRICS, que requiere que las economías de cada lado estén más o menos equilibradas. De lo contrario, se necesita una moneda más grande y universal para proporcionar liquidez para que las economías participantes no tengan que estar perfectamente equilibradas.
Jim O’Neill proporciona una perspectiva útil. Era analista de Goldman Sachs en 2001 cuando acuñó el acrónimo ‘BRIC’ (con una “s” minúscula, que entonces incluía a Brasil, Rusia, India y China; luego se unió Sudáfrica). En abril se refirió a la ‘charla renovada’ sobre las amenazas a la primacía global del dólar estadounidense.
O’Neill cree que si Estados Unidos deja de ser la economía más grande del mundo, se cuestionaría el dominio del dólar, como lo fue la libra esterlina durante la primera mitad del siglo XX. Esto no sería necesariamente malo para EE.UU., dadas todas las responsabilidades adicionales de emitir la principal moneda de reserva del mundo.
“El Nuevo Banco de Desarrollo BRICS pretende alcanzar el 30% de los préstamos en moneda local en cinco años”
Sin embargo, admite que «no es óptimo» que las monedas, las políticas monetarias y los patrones comerciales de todos los demás dependan tanto del sistema monetario estadounidense y de las prioridades impulsadas internamente de la Reserva Federal.
Pero un ‘grupo de potencias emergentes que excluye a Estados Unidos [con] mayores aspiraciones para sí mismo no significa necesariamente nada para el sistema financiero centrado en Estados Unidos. Crucialmente, las economías más importantes del grupo son China e India, adversarios acérrimos que rara vez cooperan en nada.’ Hasta que eso cambie, O’Neill cree que es fantasioso creer que los BRICS, o una agrupación ampliada, ‘podrían plantear un desafío serio al dólar’.
‘[M]as importante, para que cualquier miembro BRICS (o BRICS-Plus) plantee un desafío estratégico al dólar, tendría que permitir, de hecho alentar, a los ahorradores e inversores nacionales y extranjeros a decidir por sí mismos cuándo comprar o vender activos denominados en su moneda. Eso significa que no hay controles de capital del tipo que China ha implementado de manera rutinaria. Hasta que los BRICS y los posibles países BRICS-Plus puedan encontrar una alternativa creíble al dólar para sus propios ahorros, el dominio del dólar no estará realmente en duda.’
Jakkie Cilliers, Directora de Futuros Africanos e Innovación del Instituto de Estudios de Seguridad, cree que la capacidad de China para desempeñar este papel global se ha visto disminuida por la centralización del poder del presidente Xi Jinping. «Entonces, el futuro es una disminución constante de la importancia del dólar a favor de un sistema más complejo y menos unipolar, con un aumento del euro (la economía de la Unión Europea es más grande que la economía de los EE. UU) y el yuan, entre otros, pero sin un reemplazo único del dólar».
Aunque el presidente de Sudáfrica, Cyril Ramaphosa, aseguró a Lula que se discutiría una moneda BRICS en la cumbre del próximo mes, Anil Sooklal, el sherpa de BRICS de Sudáfrica, dijo que no. Le dijo al Daily Maverick en mayo: ‘Lo que tenemos es un acuerdo interbancario para comerciar en moneda local. Ese es un acuerdo marco que no hemos activado. Así que ahora se habla seriamente de activarlo.’
Los países BRICS ya han comenzado a moverse en esa dirección. El Nuevo Banco de Desarrollo BRICS ha comenzado a prestar en moneda local y tiene como objetivo alcanzar el 30% de los préstamos en moneda local en cinco años. El banco también estaba explorando préstamos en monedas locales, y los países BRICS individuales estaban comenzando a comerciar en las monedas de los demás, dijo Sooklal.
Sin embargo, ese es un largo camino hacia una moneda BRICS. La presión de Rusia, que busca escapar de las sanciones, y quizás China, que busca un papel global más importante, sin mencionar a Lula de Brasil, podría impulsar una moneda BRICS. Pero es demasiado pronto para poner el billete verde en la lista de especies en peligro de extinción.
*Peter Fabricius, es consultor, ISS Pretoria
Artículo publicado originalmete en ISS Africa
