Brasil y China han firmado recientemente un acuerdo de intercambio de divisas por valor de miles de millones de dólares que se espera impulse la desdolarización en la región más próxima a Estados Unidos, América Latina. Se trata de una prueba más de la creciente importancia geopolítica y geoeconómica del hemisferio occidental en el contexto de la competencia entre grandes potencias. Sin embargo, es esencial calmar el entusiasmo y mantener la objetividad. El dólar estadounidense puede parecer un muerto viviente, pero sigue caminando y caminará durante mucho tiempo.
Para que el yuan se convierta en el principal y mayor contrincante del dólar, China debe llevar a cabo primero una serie de reformas, incluida una autorreforma orientada a la apertura y la liberalización, que parece improbable que se haga pronto. Las más importantes de estas reformas tienen que ver con la transparencia de los mercados financieros, la estabilización de la política monetaria y la reputación del Banco Popular de China.
La ausencia de reformas financieras y políticas estructuralmente relevantes dificultaría la subida global del yuan, ralentizando su ritmo, pero no la imposibilitaría. De hecho, el largo ascenso del yuan -y de otras monedas, incluidas las digitales respaldadas por el Estado- es un fenómeno inevitable en un mundo cada vez más multipolar.
Cuando el hegemón estornuda, su moneda se resfría
Los antiguos solían decir historia magistra vitae, o la historia es la maestra de la vida, y así es. Si uno quiere entender por qué el dólar ha sido la moneda de reserva mundial desde el final de la Segunda Guerra Mundial, tiene que retroceder en el tiempo. Los pueblos y las naciones han comerciado con las monedas de la hegemonía dominante desde los tiempos de la antigua Roma y la antigua Atenas. Esto se debe a que la columna vertebral de cualquier moneda es el ejército, más que el banco.
En un mundo cada vez más multipolar, en el que Estados Unidos está dejando lentamente de ser el principal polo de poder, no resulta extraño, sino absolutamente normal y fisiológico, asistir a un proceso mundial de diversificación de las monedas de reserva.
Desde que el FMI concedió al yuan el estatus de moneda de reserva en 2015, decisión que se hizo efectiva al año siguiente, China ha hecho mucho por internacionalizar su uso: puso en marcha el CIPS (una alternativa al SWIFT), abrió los Renminbi Trading Hubs (curiosamente, el primero de ellos tenía como centro las Américas) e impulsó la política de swaps de divisas, que, entre 2009 y 2013, ya había llevado a la conclusión de 25 acuerdos bilaterales de intercambio de divisas, incluido uno con la Unión Europea.
Los frutos de la poderosa campaña china de internacionalización del yuan maduraron rápidamente. El yuan era la decimoséptima moneda más negociada del mundo en 2010, pero pasó a ser la quinta doce años después, es decir, en 2022, como consecuencia del importante impulso desdolarizador desencadenado por el conflicto de Ucrania (y por la pandemia del COVID-19). Además, en los primeros meses de 2023, el yuan superó al dólar como divisa más negociada en Rusia y como la más utilizada en las transacciones transfronterizas de China.
El yuan está emergiendo lentamente como moneda global debido principalmente a la actual redistribución del poder en el sistema internacional, es decir, la transición hacia nuevas polaridades impulsada por el declive estadounidense, pero también porque el mundo, y no sólo el mundo en desarrollo, está harto de que Estados Unidos utilice la hegemonía del dólar como arma para librar guerras económicas e incluso amenazar a sus aliados con sanciones.
El yuan se perfila como una fuerza a tener en cuenta, pero obedece más a un deseo de emancipación del dólar que a un auténtico deseo por el yuan, una moneda que la mayoría de los banqueros, inversores y gobiernos siguen observando con desconfianza.
Como señala el CEPR, «la proporción del renminbi chino en las carteras mundiales de reservas ronda el 3%, frente al 60% del dólar estadounidense».
La historia de amor Brasil-China está destinada a durar
La agenda china del super-yuan tendría menos posibilidades de éxito sin los BRICS, la piedra angular del mundo post-estadounidense en ciernes. Esta es la razón por la que el yuan se ha convertido en la divisa más negociada en Rusia. Está arraigando silenciosamente en África, donde China era el mayor socio comercial, y también está previsto que sustituya al dólar en el comercio bilateral con India.
Los acuerdos de intercambio de divisas intra-BRICS, más que los acuerdos bilaterales de país a país, son el cambio de juego que puede acelerar la llegada de la multipolaridad monetaria, que tendría tantos beneficios para China como para el resto de los BRICS.
China quiere que el yuan sea más fuerte. Brasil quiere que el real se convierta en la moneda más poderosa y más utilizada de América Latina, o incluso del Hemisferio Sur. Se necesitan mutuamente, porque individualmente encontrarían muchas más dificultades y temores para enfrentarse a la hegemonía del dólar. Además, China quiere molestar a Estados Unidos en su patio trasero, y Brasil necesita patrocinadores euroasiáticos para establecerse definitivamente como primera potencia del Hemisferio Sur. Su historia de amor está destinada a durar.
Entender el eje China-Brasil
A menudo se atribuye a Lula la creación de la llamada política externa ativa e altiva, el equivalente brasileño de la política exterior multivectorial de los países postsoviéticos, pero lo cierto es que los orígenes de lo que puede apodarse «Chinazil» son anteriores a su ascenso al Palácio do Planalto.
Brasil fue el primer país designado socio estratégico por China. Fue en 1993. Lula llegó diez años después, y sólo siguió los pasos de sus predecesores y las sugerencias del Kissinger del país, Celso Amorim, artífice de aquella asociación estratégica firmada diez años antes.
Los dos países, ayudados por sus economías complementarias e impulsados por ambiciones políticas convergentes, consiguieron forjar una entente resistente a la tensión, en la que las grandes empresas brasileñas actúan como defensoras de último recurso de la política exterior ativa e altiva cuando sus patrocinadores están en la oposición. Basta con mirar de cerca las cifras y los hechos de Chinazil para comprender su extraordinaria amplitud:
- China es el mayor socio comercial de Brasil de forma ininterrumpida desde 2009;
- el volumen del comercio bilateral se multiplicó por 37 entre 2003 y 2022
- la asociación estratégica se convirtió en una asociación estratégica global en 2012
- el primer acuerdo de swap de divisas China-Brasil se firmó en 2013;
- la presencia del yuan en las reservas de divisas del banco central de Brasil ha pasado de prácticamente 0 antes de 2018 al 5,37% en 2022, frente al 4,99% en 2021;
- el yuan se convirtió en la segunda moneda más importante del banco central brasileño en 2023;
- Brasil ha sido durante mucho tiempo el mayor receptor de inversiones extranjeras directas chinas en América Latina y fue el primer destino de inversiones extranjeras directas chinas en todo el mundo en 2021;
Tras capear los turbulentos años de las presidencias lideradas por Estados Unidos de Michel Temer y Jair Bolsonaro, Chinazil regresó con fuerza en 2023. Entre marzo y abril, en el doble contexto del Seminario Económico Brasil-China y de la visita de Lula a Beijing, los dos países firmaron más de treinta acuerdos de cooperación en los más diversos sectores, siendo los más significativos los relativos a infraestructuras estratégicas, telecomunicaciones y comercio bilateral en divisas mutuas.
Tanto Lula como Xi pretenden erosionar la supremacía del dólar para mejorar la influencia regional y la posición global de sus respectivos países. Al servicio de este objetivo, el Banco BOCOM BBM de Brasil se unió a la alternativa china al SWIFT, convirtiéndose en el primer banco sudamericano en hacerlo, y el ICBC chino empezó a desempeñar el papel de banco de compensación del yuan en Brasil, «permitiendo a los empresarios brasileños y chinos realizar transacciones comerciales sin pasar por el dólar».
Según el cálculo de los dos países, que es correcto, menos dependencia del dólar significa más resistencia frente a posibles regímenes de sanciones, sanciones secundarias y otros tipos de guerra económica, comercial y financiera. Pero para que su agenda de desdolarización funcione correctamente, deben arreglar las asimetrías que plagan su relación especial y, lo que es igualmente importante, deberían planificar inversiones en monedas digitales respaldadas por el Estado -como China está haciendo discretamente- y en monedas comunes digitales y/o físicas similares al euro.
La multipolaridad monetaria en el horizonte
El eje chino-brasileño puede acelerar la desdolarización en el sur del hemisferio occidental, donde Brasil marca la tendencia, y la decisión de Argentina de empezar a pagar en yuanes las importaciones procedentes de China parece confirmar esta predicción. Al mismo tiempo, el comercio en divisas mutuas está experimentando un auge pequeño pero significativo en toda Asia, desde Turquía hasta el sudeste asiático.
Ambos países deben esperar una reacción de Estados Unidos, que no va a limitarse a observar y aceptar la caída del dólar. Brasil corre el riesgo de verse atrapado en una o más de las guerras chino-estadounidenses, desde los chips hasta las telecomunicaciones, y podrían alcanzar mejor sus ambiciones geopolíticas y geoeconómicas mediante una mejor coordinación, una recalibración asimétrica, inversiones en monedas digitales respaldadas por el Estado y la creación de monedas comunes -esto se refiere a Brasil y Sudamérica- y de una moneda en bloque -esto se refiere a los BRICS-.
No nos equivoquemos: incluso en ausencia de reformas significativas orientadas a la liberalización y de esfuerzos al nivel de los BRICS, el yuan podrá continuar su carrera: los swaps de divisas y las cámaras de compensación dan sus frutos. Sin embargo, no sustituirá al dólar, ni éste desaparecerá, sino que catalizará la llegada de un mundo de divisas multipolar.
A mediados de siglo, si no estalla ninguna guerra mundial y/o si no se produce ningún otro acontecimiento que trastorne el mundo (pandemias, guerras regionales y colapsos de grandes potencias), es probable que el dólar sea una de las varias monedas clave disponibles, ni más ni menos importante que el yuan o el euro, quizá flanqueado por rupias, rublos, rands, reales y otras. En cualquier caso, ninguna de las divisas mencionadas será una referencia para las regiones o los bloques si sus Estados no empiezan a invertir en su internacionalización antes de que finalice la década de 2020.
*Emanuel Pietrobon es un analista geopolítico italiano, consultor político y escritor italiano. Está especializado en geopolítica, guerra híbrida, América Latina y espacio postsoviético.
Artículo publicado originalmente en el Club de Debate Valdai.
Foto de portada: Reuters
